宣城信息港

当前位置:

平安证券年底良好收官已无悬念

2019/08/16 来源:宣城信息港

导读

平安证券:年底良好收官已无悬念 2012-12-10 类别: 机构: 研究员:[摘要]事项:国家统计局公布了11月份经济数据:规

平安证券:年底良好收官已无悬念 2012-12-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

国家统计局公布了11月份经济数据:规模以上工业增加值同比10.1%,固定资产投资累计同比增长20.7%,社会消费品零售总额同比增长14.9%。

主要观点:

经济数据延续了反弹趋势,同时工业增加值、零售总额增速高于预期。钢铁、有色金属在工业生产中继续扮演了重要角色,但我们对钢铁生产增速的可持续性存疑。投资的结构出现变化,房地产增速见底回升,并有望保持向上趋势。我们预计投资、消费将保持平稳态势,关键看工业生产增速的向上趋势能否持续。总体来看,经济数据确实在继续改善,4季度经济增速显著好于3季度已无悬念,但我们认为经济向上的动力依然不甚明朗。

钢铁、有色依然是工业增加值增速向上的主要拉动力量。规模以上工业增加值增速继10月份反弹0.4个百分点以后,11月份继续反弹0.5个百分点至10.1%。其中,重工业增长10.5%,反弹0.8个百分点,轻工业增长9.2%,比上月略高0.1个百分点。在主要工业产品中,钢铁、有色生产增速分别为16.5%、15.2%,分别比上月上升4.8、1.2个百分点。钢铁、有色的反弹带动发电量增速显著上升到7.9%。由于钢铁、有色、发电在工业增加值中的权重较大,三项加总将近20%,因此能有效带动工业增加值增速上升。

对于钢铁生产增速是否能维持较在较高水平我们持怀疑态度。钢铁生产的反弹主要是由于基数较低。从中钢协的数据来看,11月份日均粗钢产量为196万吨,环比上升约0.5%,但去年同期仅有168.5万吨,由此导致同比增速显著向上。由于11年12月基数依然较低,因此,12月份的钢铁生产同比增速较高的可能性较大。但是到13年1月份基数效应将消失,钢铁生产的同比高增长恐怕难以持续。

房地产投资见底回升,成为投资的新亮点。在经历了连续15个月的下跌之后,房地产投资增速终于见底回升,从15.4%上升到16.7%。房地产投资增速的见底回升使得固定资产投资增速保持平稳,因为制造业、基建投资略有下降。根据我们的测算,基建投资增速从上月的14.1%下降的13.9%;制造业投资从23.1%下降到22.8%。

房地产投资增速向上趋势有望持续。我们认为房地产投资增速的反弹能够持续,明年有望上升到20%以上。理由是:,从房地产销售来看,无论是销售面积还是销售金额都呈现出良好势头,销售面积、销售金额增速分别回升到2.4%、9.1%,房地产销售的回暖将改善房地产企业的财务状况、以及对未来房地产景气的预期;第二,从房地产在建面积来看,目前已经达到55.7亿平米,同比增速13.3%,只要资金链不断裂,巨大的在建面积将支撑房地产投资增速保持在两位数;第三,从房地产新开工来看,目前尽管依然是负增长,但降幅已经缩窄,11月份为-7.2%,比上月缩窄1.3;第四,从土地购置面积来看,也呈现出止跌企稳的迹象,11月份为-14.8%,比上月缩窄3.2个百分点。

吉林治白癜风专科医院哪家好
合肥专治癫痫病研究院哪好
云南好的癫痫病医院有哪些
标签

友情链接